국민연금, 9일 고려아연 임시주총 3개 안건 모두 찬성…집중투표 4명에 표 나눈 이유

고려아연은 9월 9일 오전 10시 서울 용산에서 임시주주총회를 열 예정입니다. 안건은 분리선출 감사위원 확대를 위한 정관 변경, 집중투표 방식의 이사 4명 선임, 감사위원회 위원이 되는 독립이사 선임 등 세 가지입니다.

국민연금은 9월 7일 공개한 의결권 행사 방향에서 이 세 안건에 모두 찬성하기로 했습니다. 따라서 투자자가 지금 확인할 수 있는 것은 국민연금의 투표 방침이고, 안건의 최종 가결 여부는 9일 실제 주총 표결 뒤에 결정됩니다.

국민연금은 집중투표로 선임되는 이사 후보 4명에게 보유 의결권을 각각 4분의 1씩 배분하기로 했습니다. 특정 한 후보나 한 진영에 의결권을 몰아주기보다 선임 대상 네 명에게 같은 비율로 나눠 행사하는 선택입니다.

이 결정만으로 경영권 분쟁의 승패를 예단할 수는 없습니다. 실제 결과는 다른 주주들의 출석률과 의결권 행사, 각 후보가 받은 전체 득표에 따라 달라지므로 국민연금 표만 떼어 최종 이사회 구성을 단정하면 안 됩니다.

국민연금은 최윤범 회장 측이 추천한 백인규 후보와 영풍·MBK 측이 추천한 박유경 후보 모두에 찬성하기로 했습니다. 양측 후보를 동시에 지지한다는 점에서 ‘국민연금이 한쪽 편을 택했다’는 식의 단순 해석과는 차이가 있습니다.

고려아연은 개정 상법에 맞춰 분리선출 감사위원을 2명 이상 두는 문제를 이번 임시주총에서 다시 다룹니다. 투자자는 후보 개인의 선임 여부와 정관 변경 안건의 가결 여부를 따로 확인해야 합니다.

국민연금은 최근 고려아연 지분을 5.00%에서 5.48%로 늘리고 보유목적도 단순투자에서 일반투자로 변경한 바 있습니다. 이 때문에 기관투자자의 의결권 행사가 주목받고 있지만 5.48% 지분만으로 주총 결과가 결정되는 구조는 아닙니다.

9일 주총 뒤에는 세 안건의 가결 여부, 이사·감사위원별 실제 득표, 새 이사회 구성과 후속 경영 의사결정을 확인해야 합니다. 주가 움직임과 주총 결과는 별개일 수 있으므로 의결권 결정 자체를 매수·매도 신호로 보는 것은 피하는 편이 안전합니다.