금리 상승의 시대, ‘공짜 점심’은 끝났습니다: 초저금리 시대의 종말

최근 미국 30년 만기 국채금리가 장중 5.33%를 돌파하며 2007년 이후 19년 만에 최고 수준을 기록했습니다. 단순히 미국만의 일이 아닙니다.

일본과 영국, 독일 등 글로벌 채권 시장에서도 국채금리가 동반 상승하며 전 세계적으로 '금리 정상화' 과정을 겪고 있는데요.

그 배경에는 이란 전쟁으로 인한 인플레이션 우려, 미국의 막대한 재정적자, 그리고 AI 인프라 구축을 위한 빅테크 기업들의 대규모 회사채 발행이 얽혀 있습니다. 특히 눈에 띄는 점은 '경제의 회복력'입니다.

과거라면 이 정도 금리 수준에서 경제가 꺾였겠지만, 지금은 오히려 높은 금리를 견뎌내고 있다는 점이 채권 매수세를 약화하는 역설적인 상황을 만들고 있습니다.

당장 우리 생활에 직접적인 영향을 미치는 것은 '돈을 빌리는 비용'입니다. 미국 국채금리는 글로벌 대출 금리의 기준점 역할을 하기 때문입니다.

특히 미국 정부가 벌어들인 세입의 20%가 이자 비용으로 나가고 있다는 사실은 재정적자의 심각성을 잘 보여줍니다.

정부가 이자를 갚으려 더 많은 국채를 발행하고, 기업들은 AI 투자를 위해 자금을 빨아들이니 채권 시장의 공급 부담이 폭발하고 있는 셈이죠.

투자자 입장에서는 그동안 당연하게 누렸던 '낮은 조달 비용'이라는 혜택이 사라지고 있습니다. 저 역시 금리가 낮았던 지난 시절의 수익률 공식을 그대로 적용하는 것이 이제는 위험할 수 있다고 생각합니다.

앞으로의 핵심 변수는 '금리 상승이 경제 체력을 갉아먹는 임계점'이 언제 오느냐입니다. 현재는 기업 실적이 견조해 버티고 있지만, 실적 시즌이 지나고 나서도 이 금리 수준을 경제가 견딜 수 있을지는 미지수입니다.

우리가 주목해야 할 지표는 미국의 재정적자 추이와 국채 입찰 결과입니다. 만약 금리가 내려가길 기다리기만 한다면 낭패를 볼 수 있습니다.

지금은 무리한 레버리지 투자를 지양하고, 현금 흐름을 관리하며 고금리 환경에서도 수익을 낼 수 있는 자산 구조로 재편하는 것이 무엇보다 중요한 판단 기준이 될 것입니다.