미국 8월 고용 +16.2만명·실업률 4.1%…참가율 61.6%, 투자자는 무엇을 확인할까

BLS가 9월 4일 발표한 8월 고용보고서에서 비농업 취업자 수는 전월보다 16만2천명 증가했습니다. 실업률은 4.1%로 전월과 같았고, 경제활동참가율은 61.6%로 소폭 상승했습니다.

업종별로는 음식서비스·주점과 지방정부 교육 분야에서 고용이 늘었고 정보산업은 일자리가 줄었습니다. 총고용 증가만 보기보다 어느 업종에서 일자리가 생기고 줄었는지를 같이 봐야 고용의 질과 지속성을 판단하기 쉽습니다.

비농업 고용은 사업체를 조사해 일자리 수를 추정하고, 실업률은 가구조사를 통해 사람의 취업·실업 상태를 측정합니다. BLS도 두 지표가 서로 다른 월간 조사에서 나온다고 명시합니다.

따라서 취업자 수가 늘었다고 실업률이 반드시 같은 방향으로 내려가는 것은 아닙니다. 노동시장에 새로 진입한 인구가 늘거나 두 조사 표본과 측정방식이 다르면 고용 증가와 실업률 보합이 동시에 나타날 수 있습니다.

경제활동참가율은 일을 하고 있거나 적극적으로 구직 중인 인구의 비율입니다. 8월 참가율은 61.6%로 올랐지만 BLS는 1월과 비교하면 0.5%포인트 낮다고 설명했습니다.

실업률이 그대로라는 사실만으로 노동시장 참여가 변하지 않았다고 볼 수 없는 이유입니다. 투자자는 실업률뿐 아니라 참가율, 고용 증가 업종, 장기실업자 비중 등 노동시장 내부 변화를 함께 확인할 필요가 있습니다.

고용보고서는 연준이 보는 중요한 경기자료 중 하나지만, 하나의 월간 수치만으로 금리 인상·인하를 확정할 수는 없습니다. 물가, 임금, 소비, 금융여건과 이후 연준의 공식 커뮤니케이션이 함께 반영됩니다.

또 월간 고용수치는 후속 자료가 들어오면서 수정될 수 있습니다. 미국 주식·채권에 투자한다면 첫 발표 숫자만 추격하기보다 다음 고용 수정치와 물가 지표가 같은 방향을 가리키는지 확인하는 편이 안전합니다.