빅테크가 쏘아 올린 ‘채권 폭탄’, 국채 금리까지 흔드는 이유

최근 미국 금융시장에서 빅테크 5대 하이퍼스케일러(알파벳, 아마존, 메타, MS, 오라클)가 주인공이 된 '회사채 발행 대란'이 벌어지고 있습니다.

올해 이들이 발행한 채권 규모만 2000억 달러, 우리 돈으로 약 276조 원을 훌쩍 넘겼습니다. 이는 올해 미국 재무부가 발행한 민간 대상 국채 물량의 약 4분의 1에 달할 정도로 엄청난 규모입니다.

이들이 이렇게 빚을 내는 이유는 명확합니다. AI 인프라 구축 비용이 보유 현금만으로는 감당하기 어려운 수준으로 치솟았기 때문입니다.

전문가들은 빅테크들이 2027년 이후 매년 1조 달러 이상의 AI 관련 지출을 쏟아부을 것으로 보고 있는데, 기업들이 자금 시장에서 '돈 구하기' 경쟁을 펼치면서 국채와 회사채 간의 투자자 유치 싸움이 격화된 셈입니다.

가장 큰 문제는 시장의 금리 체계가 흔들리고 있다는 점입니다. 채권 시장의 원리는 간단합니다. 발행 물량이 많아지면 채권 가격은 떨어지고 금리는 오릅니다.

기업들이 자금을 확보하려고 높은 금리를 제시하니, 상대적으로 낮은 국채의 매력이 떨어지는 것이죠. 결국 국채 금리마저 상승 압력을 받게 됩니다. 이 영향은 고스란히 개인의 몫이 됩니다.

10년물 국채 금리가 오르면 주택담보대출이나 신용대출 등 우리가 매일 접하는 대출 이자도 동반 상승할 가능성이 크기 때문입니다.

단순히 '빅테크 기업들이 돈을 많이 쓴다'는 뉴스에 그치지 않고, 우리 지갑 속 이자 비용에 직접적인 영향을 주는 구조입니다.

제가 보기에는 AI가 가져올 미래만큼이나 지금 당장 '비용의 현실화'를 체감해야 하는 시기인 것 같습니다.

앞으로 우리가 주목해야 할 변수는 AI 투자가 생산성 향상이라는 본연의 가치를 얼마나 빨리 증명하느냐입니다.

만약 AI발 인플레이션 우려가 지속되고 채권 시장의 금리 상승이 꺾이지 않는다면, 정부의 이자 부담 증가와 정책 여력 감소로 이어질 수도 있습니다.

투자자라면 빅테크 기업의 신규 발행 채권 금리와 국채 금리 차이를 유심히 지켜봐야 합니다.

회사채 금리가 시장 금리를 계속해서 밀어 올리는 현상이 나타난다면, 위험 자산에 대한 투자 심리가 위축될 수 있기 때문입니다.

지금은 'AI가 대세'라는 막연한 기대보다는, 기업들이 그 막대한 빚을 감당할 만큼 실질적인 수익을 창출하고 있는지 그 속도를 확인해야 할 시점이라고 봅니다.