미 국채 금리가 19년 만에 최고라고요? AI가 판을 흔들고 있습니다

최근 미국 30년 만기 국채 금리가 5.3%를 넘어서며 2007년 글로벌 금융위기 당시 수준에 도달했습니다. 미국뿐 아니라 독일, 프랑스, 일본 등 주요국 장기 채권 금리도 일제히 상승세를 보이고 있는데요.

흔히들 금리 상승의 주범으로 각국의 재정 적자를 꼽지만, 이번에는 조금 다른 양상이 포착됩니다. 바로 'AI'입니다.

알파벳, 아마존, 메타와 같은 하이퍼스케일러들이 데이터센터 구축을 위해 쏟아내는 막대한 규모의 회사채가 시장의 주인공으로 떠올랐습니다.

지난해 대비 36%나 증가한 1조 5천억 달러 규모의 투자등급 회사채가 발행되면서, 기관 투자자들의 자금이 국채 대신 수익률이 높은 이들 회사채로 쏠리고 있는 겁니다.

제가 보기에는 AI 붐이라는 거대한 파도가 국채 시장이라는 안정적인 댐을 위협하며 새로운 자금 흐름을 만들고 있는 형국입니다.

이 현상이 왜 중요할까요? 단순히 금리가 높다는 사실을 넘어, 앞으로 '돈의 이동'이 근본적으로 변하고 있기 때문입니다. 예전에는 국가가 발행하는 국채가 시장에서 가장 매력적이고 안전한 자산으로 대접받았습니다.

하지만 지금은 메타나 알파벳 같은 빅테크가 국채보다 1~2%포인트 이상 높은 수익률을 제시하며 자금을 빨아들이고 있습니다. 이는 투자자들에게도 큰 변화를 요구합니다.

안전 자산으로만 여겨졌던 국채의 매력이 상대적으로 낮아지고, 기업들의 자본 조달 비용은 눈덩이처럼 불어나고 있죠.

기업 입장에서 AI 투자는 선택이 아닌 생존이지만, 이로 인해 전체 자본 시장의 금리 하단이 밀려 올라가는 구조가 고착화되고 있습니다.

여러분이 예금이나 채권 투자를 고려할 때, 이제는 정부의 재정 정책뿐만 아니라 전 세계 빅테크들의 AI 인프라 투자 계획까지 살펴야 하는 세상이 온 것입니다.

앞으로 우리가 주목해야 할 지점은 'AI 인프라 경쟁의 끝'이 어디인가 하는 점입니다. JP모건은 2030년까지 관련 투자액이 5조 5천억 달러에 달할 것이라 경고했습니다.

즉, 앞으로도 정부와 기업은 더 많은 돈을 빌리기 위해 시장에서 피 말리는 자금 쟁탈전을 벌일 가능성이 큽니다. 결국 고금리는 일시적인 현상이 아니라 당분간 이어질 '뉴 노멀'이 될 공산이 큽니다.

독자 여러분은 자신의 포트폴리오를 점검할 때, 지나치게 장기 국채에만 의존하기보다는 금리 변동에 따른 채권 가격 하락 리스크를 반드시 고려해야 합니다.

AI가 가져온 생산성 혁명 뒤에는 우리가 감당해야 할 '비싼 자금 조달 비용'이라는 청구서가 숨어 있다는 점을 잊지 마시기 바랍니다.