우리 증시가 ‘롤러코스터’가 된 진짜 이유: 정부 정책의 역설

지난 1년여간 한국 증시는 뜨거운 상승과 차가운 급락을 오가는 '롤러코스터' 장세를 연출했습니다. 정부는 코리아 디스카운트 해소와 머니 무브를 목표로 상법 개정 및 세제 혜택 등 강력한 증시 부양책을 펼쳤습니다.

하지만 전문가들은 이보다 중요한 원인으로 올해 5월 도입된 '단일종목 2배 레버리지 ETF'를 꼽습니다.

삼성전자와 SK하이닉스 등 대형주를 추종하는 이 상품은 리밸런싱 과정에서 오히려 주가 변동성을 증폭시키는 '꼬리가 몸통을 흔드는' 효과를 냈습니다.

또한 국민연금이 국내 주식 비중을 무리하게 상향하면서 시장의 수급 불균형을 야기했다는 비판도 제기되고 있습니다.

정부의 주가 부양 정책은 단기적으로 지수 상승을 이끌었으나, 그 이면에는 위험이 도사리고 있습니다. 파생상품 기반의 레버리지 ETF는 시장이 흔들릴 때마다 낙폭을 키우며 개미 투자자들에게 직접적인 손실을 입혔습니다.

더욱이 외국인 투자자들이 리밸런싱 과정에서 이탈하며 환율 상승 압력을 높였고, 국민연금의 대응 또한 시장의 안정을 돕기보다는 오히려 과열을 부추겼다는 지적이 나옵니다.

자산의 상당 부분이 소수 상위 계층에 집중된 상황에서, 이러한 시장의 흔들림은 결국 평범한 시민들의 자산 형성을 어렵게 만들고 '각자도생'의 불안감만 증폭시키는 결과를 낳고 있습니다.

앞으로의 증시는 외부 글로벌 변수뿐만 아니라, 정부가 정책 실패를 어떻게 보완해 나갈지가 핵심입니다.

당국은 뒤늦게 레버리지 상품에 대한 규제를 강화했지만, 이미 커진 시장의 불신과 변동성을 되돌리기에는 역부족일 수 있습니다.

투자자 입장에서는 정치적 의도를 가진 증시 부양책에 휩쓸리기보다, 개별 기업의 펀더멘털을 중심으로 냉정하게 접근해야 합니다.

특히 증시가 롤러코스터를 탈 때는 레버리지 상품의 위험성을 경계하고, 자신의 자산 포트폴리오를 분산하여 변동성으로부터 방어하는 기준을 세우는 것이 중요합니다.