세계가 주목한 코스피의 롤러코스터, 왜 우리 시장만 유독 출렁일까?

최근 월스트리트저널(WSJ)은 한국 증시를 두고 ‘세계에서 가장 극단적인 움직임을 보이는 시장’이라고 평가했습니다.

지난해 코스피는 AI 반도체 수요 기대감에 힘입어 글로벌 주요 증시 가운데 최고 수준인 76%의 상승률을 기록했죠.

하지만 기쁨도 잠시, 지난 6~7월 사이 6주 만에 고점 대비 40% 가까이 급락하며 시가총액 약 2조 5000억 달러가 증발하는 홍역을 치렀습니다.

이후 저점 대비 20%가량 반등하며 회복세를 보이고 있지만, 여전히 롤러코스터 같은 흐름이 이어지고 있습니다. 단순히 시장이 흔들리는 것을 넘어, 단기간에 일어난 이 거대한 등락폭이 해외 언론의 시선을 끈 것입니다.

이러한 변동성 확대의 중심에는 국내 개인투자자들의 높은 시장 참여율이 있습니다.

코스피 일일 거래량의 60~70%가 개인투자자로부터 나오는데, 반도체주 상승 국면에서 공격적으로 비중을 늘렸던 것이 조정기에 큰 손실로 돌아왔습니다.

특히 지난 5월 도입된 단일종목 레버리지 ETF가 변동성을 키우는 뇌관이 됐습니다. 레버리지는 상승장에서는 수익을 극대화하지만, 하락장에서는 손실을 빠르게 증폭시키는 구조이기 때문입니다.

실제로 퇴직금이나 목돈을 넣어두었다가 단기간에 큰 자산을 잃은 투자 사례들이 나오고 있습니다.

저 역시 무리한 레버리지 활용이 시장의 공포를 얼마나 빠르게 확산시키는지 보며, 투자 환경이 단순히 수익률만 좇기에는 위험 요소가 많아졌다는 생각이 들었습니다.

금융당국도 이러한 과열 양상을 인지하고 레버리지 ETF 신규 승인 보류와 투자 교육 요건 강화 등 규제의 고삐를 죄고 있습니다.

시장의 안정화가 필요하다는 목소리가 높지만, 한편에서는 반도체 산업의 장기적 성장성 자체가 훼손된 것은 아니라는 의견도 있습니다.

결국 향후 변수는 메모리 반도체 기업들의 실적 개선이 얼마나 지속될 수 있을지, 그리고 투자자들이 단기 레버리지 상품 중심의 공격적 투자에서 얼마나 벗어날 수 있을지에 달려 있습니다.

무작정 급락을 공포로만 받아들이기보다, 내 투자 원칙이 시장의 변동성을 견딜 수 있는 구조인지 스스로 점검해야 할 때입니다.