환율은 왜 오르고 내릴까? 한은 부총재가 말하는 원화의 앞날

최근 원·달러 환율이 이례적으로 높게 움직이면서 환율이 어디로 향할지 궁금해하는 목소리가 많습니다. 이에 대해 한국은행은 환율이 4분기로 갈수록 낮아지는 방향성을 보일 것이라고 진단합니다.

상반기 환율 급등은 미국과 이란 간의 갈등이라는 지정학적 악재와 외국인 투자자들의 주식 리밸런싱 과정에서 발생한 달러 수요가 겹친 일시적인 현상이었다는 분석입니다.

사실 지난 몇 년간 우리나라는 대규모 경상수지 흑자를 기록해 왔는데, 올해 역시 3000억 달러를 웃돌 것으로 예상됩니다.

환율은 결국 돈의 흐름에 따라 결정되기에, 이런 구조적 흑자 요인이 4분기부터 본격적으로 시장에 반영될 것이라는 게 한은의 판단입니다.

저 역시 환율을 단기적인 뉴스에만 맞춰 해석하기보다 우리나라의 수출 경쟁력과 같은 기초 체력이 어떤지를 먼저 봐야 한다는 점에 깊이 공감합니다.

환율이 내려간다는 것은 우리 경제에 어떤 의미일까요? 단순히 환율 수치가 낮아지는 것을 넘어, 우리 경제가 대외 충격에서 벗어나 안정적인 궤도를 찾고 있다는 신호로 볼 수 있습니다.

현재 많은 신흥국이 외환 위기 가능성을 우려하는 어려운 상황에 놓여 있지만, 우리나라는 탄탄한 수출 실적을 바탕으로 충분한 달러 유입이 보장되어 있습니다.

특히 시장에서 여전히 헷갈려 하는 '엔화와의 동조화' 현상에 대해서도 이제는 산업 구조와 재정 건전성 측면에서 탈동조화가 가속화되고 있다는 점을 주목해야 합니다.

일반 투자자나 기업 입장에서는 엔화가 오르내린다고 무조건 원화도 같이 움직일 것이라 기대하기보다는, 우리만의 수출 실적과 내외 금리차 변화에 더 집중해야 합니다.

환율 절상을 우려해야 할 정도로 기초 체력이 좋아졌다는 것은, 그만큼 우리 경제가 글로벌 변동성 속에서도 버틸 힘을 갖추고 있다는 증거가 아닐까 싶습니다.

앞으로 환율을 판단할 때 가장 먼저 체크해야 할 변수는 무엇일까요? 유 부총재가 언급했듯 '확실한 것은 불확실하다는 것'입니다. 미국 중간선거 전까지는 중동 정세에 따른 유가 변동이 시장을 계속 자극할 것입니다.

따라서 4분기 환율 하락을 예단하기보다는 미국 국채 금리의 향방과 우리나라의 수출 증가세가 얼마나 지속되는지를 매달 점검하는 것이 중요합니다.

개인적으로는 '저렴한 시대'가 끝나고 고물가·고금리가 고착화되는 환경 속에서, 단순히 환율 추이만 볼 것이 아니라 기업들이 변화된 환경에 얼마나 빠르게 적응하고 있는지, 그리고 한국은행이 추진하는 원화 국제화나 디지털 화폐(CBDC) 같은 금융 현대화 작업이 실제 시장의 심도를 어떻게 넓혀가는지 지켜보는 것이 좋겠습니다.

막연한 공포를 갖기보다는 스스로의 경제적 상황과 환율 변동의 인과관계를 차분히 연결해 보는 태도가 필요한 시점입니다.