미국마저 나섰는데 왜 엔저는 멈추지 않을까?

최근 달러당 164엔까지 치솟았던 엔화 환율을 잡기 위해 미국과 일본이 손을 잡고 시장 개입에 나섰습니다. 잠시 155엔대까지 내려가며 효과를 보는 듯했지만, 시장의 힘은 거대했습니다.

다시 159엔대로 복귀하며 개입의 효과가 단기적임이 드러난 것이죠. 이런 현상은 단순히 일본만의 문제가 아닙니다.

저금리 엔화를 빌려 해외 자산에 투자하는 구조와 여전히 높은 미국 기준금리가 맞물려 엔화 가치를 짓누르고 있기 때문입니다. 저 역시 시장 개입이라는 단기 처방이 근본적인 금리 차이를 극복하기엔 역부족이었다고 봅니다.

왜 엔저가 한국 경제와 독자들에게 중요할까요? 미국 재무장관의 발언을 빌리자면, 아시아 통화 상당수가 엔화 흐름을 따라가기 때문입니다.

일본 제품이 가격 경쟁력을 갖추게 되면 한국 수출 기업들은 글로벌 시장에서 더 큰 압박을 받게 됩니다.

원화 가치가 엔화와 동조화되는 현상이 강해지면, 환율 변동으로 인한 수입 물가 상승이나 수출 수익성 악화와 같은 직접적인 타격이 우리 생활 곳곳에 전달될 수밖에 없습니다.

금융 시장의 복잡한 움직임이 결국 우리 지갑 사정과 밀접하게 연결되어 있다는 사실을 기억할 필요가 있습니다.

앞으로 눈여겨봐야 할 핵심은 일본은행의 9월 추가 금리 인상 여부입니다.

시장에서는 금리 인상을 기정사실화하는 분위기지만, 일본 정부와 중앙은행 입장에서는 환율 안정과 내수 경기 위축이라는 두 마리 토끼를 모두 잡아야 하는 어려운 상황입니다.

독자 여러분은 일본의 금리 인상이 실물 경제에 미칠 충격과 그에 따른 글로벌 달러 흐름을 확인하는 것이 좋습니다. 무조건적인 엔화 투자가 수익을 보장하는 시기는 지났습니다.

일본 경제가 높은 금리를 감당할 체력이 있는지, 그리고 그것이 엔화 가치를 어디까지 회복시킬지 차분히 지켜보며 대응 전략을 짜는 자세가 필요해 보입니다.