중국 8월 서비스업 PMI 51.4, 7월 50.4보다 개선…공식지표와 왜 다르게 보이나

RatingDog 중국 서비스업 PMI는 8월 51.4로 7월 50.4에서 1포인트 상승했습니다. PMI는 50을 넘으면 전월보다 활동이 확대됐다고 응답한 비중이 우세하다는 뜻입니다.

다만 51.4는 최근 14개월 가운데 두 번째로 낮은 수치였습니다. ‘확장’이라는 방향과 ‘강한 성장’이라는 평가는 같은 말이 아니므로 수준까지 함께 확인해야 합니다.

조사에서는 신규 사업이 7월의 4개월 저점에서 더 빠르게 늘었고 주된 동력은 중국 내수였습니다. 반면 신규 수출 사업의 증가 속도는 둔화됐습니다.

한국 기업 입장에서는 중국 서비스업 PMI 상승을 대중 수출 회복과 바로 같은 뜻으로 보기 어렵습니다. 중국 내수 서비스와 한국이 실제 수출하는 품목의 주문 흐름은 별개로 확인해야 합니다.

서비스업 고용은 4개월 연속 증가해 2023년 이후 가장 긴 연속 증가를 기록했습니다. 반면 투입가격은 인건비·재료·연료·장비 교체비 등의 영향으로 18개월 연속 상승했습니다.

고용 개선은 수요에 대한 기업 대응을 보여주지만 비용 상승은 수익성에 부담이 될 수 있습니다. 두 신호를 함께 봐야 서비스업 기업 환경을 한쪽으로 과장하지 않을 수 있습니다.

이번 민간 조사는 앞서 발표된 중국 공식 서비스 조사보다 상대적으로 개선된 모습을 보였습니다. 로이터가 인용한 분석에 따르면 두 조사의 조사대상 범위와 표본 구성 차이가 결과 차이의 원인으로 거론됩니다.

따라서 ‘어느 지표가 틀렸다’기보다 조사기관, 조사범위, 서비스업 세부업종을 확인하는 것이 중요합니다. 중국 경기 판단에는 제조업·소매·고용 등 다른 지표도 함께 봐야 합니다.