중국 국유 은행·보험사 8곳 최대 540억달러 자본확충…보험사까지 특별국채 쓴 이유

중국생명보험그룹은 350억위안, 중국태평보험그룹은 70억위안, 중국수출신용보험은 100억위안의 자본을 공급받을 예정입니다. PICC그룹은 최대 150억위안, 중국재보험그룹은 최대 30억위안의 자본확충을 추진합니다.

5개 보험사에 예정된 규모는 최대 700억위안이며 재무부가 특별국채를 발행해 재원을 마련합니다. 보험사에 특별국채를 통한 자본투입이 적용되는 것은 이번이 처음입니다.

장기 국채금리 하락과 자산·부채의 만기 불일치 부담은 보험사의 핵심 지급여력 비율에 압력을 줬습니다. 여기에 2026년 강화된 지급여력 규칙이 본격 적용되면서 인정 가능한 자본 범위도 더 엄격해졌습니다.

대형 국유 보험사의 현재 지급여력 자체는 규제 최저선보다 높은 수준이어서 이번 조치를 즉각적인 구제금융으로 해석하기보다는 선제적인 자본 보강으로 보는 분석이 나옵니다.

자본이 늘면 보험사가 주식과 펀드에 배분할 수 있는 여력도 커질 수 있습니다. 다만 주식 변동성 자체가 자본을 소모할 수 있어 자금이 단기간에 증시로 대거 이동할 것이라고 단정하기는 어렵습니다.

6월 말 기준 중국생명의 주식·펀드 비중은 투자자산의 19.1%였습니다. 중국 당국이 보험사의 장기자금을 증시에 유도하는 정책을 펴고 있는 만큼 향후 실제 주식 배분 비중이 얼마나 늘어나는지가 다음 확인 지점입니다.